巴菲特在2004年的股东大会上,说了一句非常重要的话，这句话揭示了巴菲特的风险观，也透露了巴菲特控制风险的核心原则和手段。巴菲特说：“控制风险的最好办法是深入思考，而不是投资组合。”“真正的风险来自于你不知道自己在做什么。”这两句话合在一起，构成巴菲特的风险观和风险管理原则。 从价值投资的角度，假如你持有的企业破产了，那么风险就无法回避了，但是巴菲特没有强调风险发生是企业的问题，巴菲特没有指责企业破产使自己陷入了风险，而是强调了投资人所以遇到风险，是因为没有深入思考，从而不知道自己做了什么。巴菲特认为你所以遇到一个破产的公司，错误不在于这个公司，而在于你没有思考、没有研究、没有分析、没有调查，因此不知道自己在做什么。巴菲特将投资人遭遇风险的责任，从客观基本面拉回了主观投资人，巴菲特认为是投资人的自我行为导致了风险，并不是客观基本面的罪过。巴菲特的观点与孔子早年的一句话有同样的含义，孔子问：“如果一个老虎从笼子里出来伤害了老百姓，那么这个错误是老虎的错，还是看管老虎的人的错？”孔子认为老虎吃人是他的本性，真正错误的是看管老虎的人。这与巴菲特认为投资中风险是投资人思考深度不够，没有提前预判企业基本面的未来变化的观点不谋而合。 基本面的未来变化，如果投资人能够通过深入思考提前预判，哪怕这个公司真的破产也伤害不了投资人。大约上世纪的90年代，两房一度是巴菲特的主要股票，然而金融危机暴发前几年，巴菲特一股不留清空两房。金融危机暴发后，两房几乎陷入破产的境地，大量的两房持有人几乎亏掉了全部的投资。巴菲特却于几年前全身而退，亏急了的人们开始指责巴菲特，认为巴菲特从两房的提前退出是靠内幕消息，以至于美国临管机构对巴菲特进行了调查。巴菲特在解释自己为什么从两房退出的原因时说：“基于自己的研究和分析，两房的收益水平不符合其所在行业的一般情况，因此包含...