五、财务报表有哪些分析方法呢?
财务分析这个题目看似很简单,好像做财务的、或者与数据打交道的总能说出一些与分析的理论来;但真正要系统的、深入的做好分析,又感觉无从下手。个人理解,做好财务分析,需要明确四个方面,分析的对象、目的、素材和具体方法。
1.对象。针对不同的对象,分析的深度、宽度、选取的指标、分析的结构等都是不同的,受众的层次往往与分析的宽度、深度等成反比。
2.目的。可以分四个层次。说明现状,阐述事实;对比目标,查找差异;解释差异,寻找原因;提出建议,解决问题。
3.素材。指分析中要用到的数据。在做财务分析时,感觉数据质量是个大问题,口径不统一、数据不准确或缺失、数据维度少等,这些对做专题性的、深入挖掘性的分析是个极大的阻碍。巧妇难为无米之炊,个人认为数据的标准、规范、准确、完整,是决定分析报告质量的基础的基础。
4.方法。个人认为主要注意分析框架的搭建、分析结果的展示和分析的具体思路。
分析框架的搭建,通常是有定式的。具体可以分为:
1. 战略分析:行业分析、竞争战略分析、业务分析;
2. 会计分析:会计政策与会计估计是否合理,评估财报的质量;(审计报告)
3. 财务分析:三张报表以及财务比率的分析(盈利、偿债、资产管理、成长性)
4. 预测分析:预测未来的经营业绩三张表,评估企业价值动因以及可持续性;
5. 分析结果的展示。分析报告“漂亮”与否就看如何展示了,比如语言如何组织、图文如何搭配、色彩如何使用、报告是用归纳法还是演绎法等。这个如何做就见仁见智了,取决于报告对象的个人喜好,有的人喜欢看数据、看细节、看图,有的人喜欢看观点、看整体、读文字,没有固定的模式。
分析的具体思路,属于不断问问题、回答问题的过程,从表象推导出本质。做好财务分析,需要对财务业务的深入了解、严密的逻辑思维、对数据极高的洞察敏感、数据的深入挖掘能力、极强的报告沟通能力等等。一篇好的分析报告需要严谨的逻辑、详实而简明的论据、清晰的结论、对使用者有实质帮助的建议等。
具体的财务分析层面我们将报表分为三个方面:单个年度的财务比率分析、不同时期的比较分析、与同业其它公司之间的比较。这里我们将财务比率分析分为偿债能力分析、资本结构分析(或长期偿债能力分析)、经营效率分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金保障能力分析、利润构成分析。
A.偿债能力分析:
· 流动比率= 流动资产/流动负债
流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为生产企业合理的最低流动比率是2。影响流动比率的主要因素一般认为是营业周期、流动资产中的应收帐款数额和存货周转速度。
· 速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
由于种种原因存货的变现能力较差,因此把存货从流动资产种减去后得到的速动比率反映的短期偿债能力更令人信服。
一般认为企业合理的最低速动比率是1。但是,行业对速动比率的影响较大。比如,商店几乎没有应收帐款,比率会大大低于1。影响速动比率的可信度的重要因素是应收帐款的变现能力。
· 保守速动比率(超速动比率)=(货币资金+短期投资+应收票据+应收帐款)/流动负债
进一步去掉通常与当期现金流量无关的项目如待摊费用等。
· 现金比率=(货币资金/流动负债)
现金比率反应了企业偿还短期债务的能力。
· 应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款
表达年度内应收帐款转为现金的平均次数。如果周转率太低则影响企业的短期偿债能力。
· 应收帐款周转天数=360天/应收帐款周转率
表达年度内应收帐款转为现金的平均天数。影响企业的短期偿债能力。
B.资本结构分析(或长期偿债能力分析):
· 股东权益比率=股东权益总额/资产总额×100%
反映所有者提供的资本在总资产中的比重,反映企业的基本财务结构是否稳定。一般来说比率高是低风险、低报酬的财务结构,比率低是高风险、高报酬的财务结构。
· 资产负债比率=负债总额/资产总额×100%
反映总资产中有多大比例是通过借债得来的。
· 资本负债比率=负债合计/股东权益期末数×100%
它比资产负债率这一指标更能准确地揭示企业的偿债能力状况,因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。资本负债率为200%为一般的警戒线,若超过则应该格外关注。
· 长期负载比率=长期负债/资产总额×100%
判断企业债务状况的一个指标。它不会增加到企业的短期偿债压力,但是它属于资本结构性问题,在经济衰退时会给企业带来额外风险。
· 有息负债比率=(短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+长期应付款)/股东权益期末数×100%
无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的,前者不直接减少利润,后者可以通过财务费用减少。